金融科技新星印尼的發展與前景

印尼擁有全球第四多人口數、還有得天獨厚的自然資源條件，一直以來保持著獨特的市場優勢。近年來，隨著法律與監管機構的改革開放、數位工具滲透率的提升、再加上投資者的積極參與，印尼儼然成為金融科技領域中崛起的新星。就讓馬克告訴你印尼金融科技領域目前的發展狀況以及未來的前景，一起來認識這個金融科技領域的後起之秀吧！

印尼的金融科技市場正以驚人速度成長

印尼是一個擁有近三億人民的經濟高成長國家，目前數位工具的滲透率正在不斷提升，再加上投資者的積極參與，使得該國的金融科技產業蓬勃發展。現在的印尼可謂潛力巨大的市場，包含大量取得銀行服務不足的人民、並且中小微企業獲得融資的機率偏低，而政府正在善用金融科技工具縮小各端資金缺口。

根據BCG 統計，印尼金融科技業者的數量在十年內成長了六倍，從2011 年的51 家活躍企業增加到2022 年的334 家。第一波成長主要集中在支付領域，出現由貸款、支付和財富等子領域所推動的多元化。這些以金融科技為中心的軟體即服務與保險活動代表著新興驅動力，許多新進者於此開展業務也說明該國的金融科技系統正在成熟，不僅限於支付，更包括日益複雜的產品和服務。

圖、印尼的金融科技領域成長速度相當驚人（資料來源：BCG顧問公司）

（一）金融科技產品參與度快速成長

客戶對金融科技產品的參與度快速成長，特別是支付領域，該領域擁有超過 6,000 萬活躍用戶，且預計 2020 至 2025 年間將以每年26%的年複合成長率成長；同時，在貸款領域也有超過 3,000 萬活躍的 P2P 賬戶，小額轉帳已然成為趨勢；此外，財富領域也蓬勃發展，擁有超過 900 萬散戶投資者。於此狀態下，金融科技 SaaS 的採用率也在激增，目前有 600 萬家中小企業選擇使用SaaS 平台，在過去三年間以 26 倍的速度快速擴張當中。

（二）金融科技產業投資狀態熱門

印尼金融科技的交易金額同時也在持續增長，2017 至 2021 年期間電子錢包的交易額超過 200 億美元，年複合成長率達123%；2017 至 2022 年間發放的貸款超過 170 億美元；2021 年財富科技和數位交易的資產淨值則超過 200 億美元。同時，投資者對印尼的金融科技產業態度相當樂觀，2021 年，金融科技業者的股權融資額飆升至 15 億美元。即便融資中絕大部分資金流向支付和貸款領域業者，但包含財富科技公司等領域亦獲得逾五億美元的融資。2022 年，對全球的經濟擔憂影響了投資者的情緒，使得整體融資價值略降，但印尼依舊吸引近 14 億美元，展現了生態系統的彈性。

從 2020 至 2022 年期間來看，印尼對金融科技的投資達 32 億美元，是 2017 至 2019 年期間融資的 4.6 倍，顯示了投資者的堅定；即便大部分資金都流向發展成熟的公司，但亦有六成交易量流向早期公司，顯示投資者對於投資新興創新公司的強烈意願。

（三）不同年齡層族群之於金融科技市場的意義

在消費者輪廓上，18 至 30 歲的消費者是對金融科技接受度最高的群體，這為金融科技公司提供了新機會；這種現象同時也指出，業者應盡力提高老年消費者的市佔率，特別在支付以外的垂直領域，金融科技公司對老年消費者的服務相對不足，其目標市場及價值主張主要集中在千禧一代和 Z 世代群體。調查指出，金融科技公司在支付領域以外還存在明顯的空缺，所有收入群體在這些垂直領域的滲透率均低於25%。金融科技公司應考慮打造量身定制的產品，以從傳統金融機構中奪取老年消費群體的份額。

服務型新創大量出現且集中在金融科技領域

不若鄰國新加坡的技術創新地位，印尼的產業在數位轉型上腳步較緩，但憑藉豐沛的人口、以及豐富的天然資源（如適用於電動車產業的鋰、鎳、鈷等），仍保持著市場規模優勢。印尼的投資環境雖因新冠疫情遭受衝擊，但在 2020 上半年，總投資額仍達 92.6 億美元，相比去年同期的 74.7 億美元成長了23.9％；除此以外，數位經濟面向如線上購物、遠距醫療、線上教學等低接觸與零接觸經濟受疫情影響快速成長，電子商務交易中產品需求成長了五至十倍，運用數位技術的消費量成長了37%，而該數字預期還會持續成長。

過去，印尼的新創生態較少在國際上被討論，不過近年來Gojek、GoPay、OVO、Dana 等新創的崛起使印尼的新創體系逐漸躍上國際舞台。印尼的新創會崛起有五大主因，包含對新技術持開放態度、人口數量世界第四多、即時且彈性的服務、投資者資金以及政府支持。在新創領域的分類中，垂直領域成為主要類型，多以技術應用為導向，並大量使用 AI 與雲端，如金融科技、教育技術科技、新零售、物流、電子商務及軟體即服務。這些垂直領域能深入民眾生活、促使商家與企業快速採用，也帶動印尼整體產業的數位轉型。

就金融科技領域而言，金融支付基礎設施不足、加上人民網路使用普及，因此金融科技產業已然成為印尼主要新創組成的領域，並由 P2P 網路貸款和電子支付平台主導。以 P2P 業者 Amartha 為例，印尼有三千多萬家中小企業亟待服務，Amartha 預計在未來五至十年內取得20%的市佔率。此外，社區融資模式打破了產業與民族間的界限，Amartha 目前在 18,600 個社區中提供服務，並開始進軍印尼東部市場；至於營運績效的部分，公司在 2020 年已有正現金流，並預期在今年達成損益兩平的情況。

圖、印尼P2P業者分佈情形（資料來源：各公司、Included VC、Crunchbase）

各種生活服務都可看到金融科技蹤影

（一）金融科技在印尼市場的實際應用模式

印尼的金融科技市場是該國數位生態系統的一部分，業者透過大力投資將金融產品嵌入現有產品流中。舉例而言，企業對消費者（B2C）的電子商務、電子叫車和食品配送，以及企業對企業（B2B）的商務和金融科技 SaaS 解決方案提供商，都集成了含括貸款、支付、財富和保險領域的多個金融科技接觸點。

這種整合式的金融科技模式有很多原因，首先，數位生態系統參與者可以經由嵌入式金融產品提高客戶保留率，並減少銷售點的交易成本；其次，它擴大了現有用戶電子錢包支出的比重，並協助數位生態系統參與者在核心業務產品和服務之外實現多元化，以達到更高的利潤和改善產品貨變現的機會。馬克將在以下透過印尼蓬勃發展的數位生態系統，來提供一些關鍵案例說明這點。

案例一：B2C電子商務
B2C 電商平台通常會針對不同的用戶群體提供一系列金融產品，包括 B2B 商戶借貸（發票融資）、B2C 借貸（先買後付）、保險（小額交易保險）以及理財（小額交易保險、共同基金、數位黃金）。
案例二：電子叫車
印尼蓬勃發展的電子叫車平台提供了多種金融產品，包括 B2B 貸款（司機的營運資金貸款）、B2C 貸款（先買後付）和保險（旅行保險）。

（二）印尼數位銀行的發展

印尼數位銀行的出現也整合了整體創新生態系統的力量，使得數位業者能夠得到傳統銀行、科技公司和大型控股企業的支持。特別是對於傳統銀行而言，跨入數位領域提供重振銀行核心業務、或提供新解決方案以增強價值主張的機會；數位銀行使得擁有龐大用戶群的老牌企業能擴大產品範圍、並透過專屬生態系統貨幣化，進而為增強自身收入來源提供了重要機會。

近年來，數位銀行取得了驚人的增長採用率，並推動市場價值不斷成長。舉例而言，SeaBank Indonesia 由總部位於新加坡的科技集團 Sea Limited 擁有，其 2022 年的總資產較前一年同期成長207%，達到 14 億美元；本土業者 Jago 則提供另個案例，截至 2022 年第二季，該公司貸款發放額較前一年同期成長71%，達到 230 萬美元。

目前，傳統銀行與金融科技合作的趨勢十分明顯，因為傳統金融機構正在尋求加強和擴大現有業務線。最知名的案例即多個核心資本規模超過 30 兆印尼盾的銀行，與電子商務平台和 P2P 貸款機構合作，以獲取貸款產品客戶。與此同時，建立新的業務線也是傳統銀行的策略。例如透過與 Ayoconnect 等新興企業合作，銀行可以建立開放銀行和 BaaS 業務線；此外，金融科技合作夥伴關係還允許現有參與者建立和強化內部能力，例如銀行可利用信用評分和數據分析了解自身客戶（KYC）與參與者，以提高風險管理的能力和客戶體驗。

當前印尼金融科技機會與風險有哪些？

印尼擁有著龐大的市場機會與良好的發展前景，但相關的風險也隨之而來。馬克將在以下就不同面向，描述當前印尼金融科技市場的機會與風險。

（一）金融科技市場的風險：總體經濟變化與市場競爭的威脅

對於新創業者而言，總體經濟的變化促使市場流動性收緊，投資人開始更著重在業者實際獲利能力上，而非過去不惜代價、野蠻式地成長；這不僅是公司經濟層面的獲利能力，還包含每個客戶的終身價值、客戶獲取成本和保留率。因此，新創公司應考慮是否需調整營運策略以滿足投資人需求，這對印尼金融科技新創的成長道路具有重要意義。

此外，日益激烈的市場競爭不僅來自其他金融科技業者，還擴展到金融科技領域的科技業、以及尋求提供金融科技解方的傳統銀行。Grab、Shopee 和 GoTo 等大型科技公司擁有成熟的生態系統、固定的用戶群和強大的財務手段，能迅速擴大在金融科技領域的影響力；傳統銀行則擁有雄厚的資本、較低的資金成本（和較高的利潤率）與線下業務優勢。面對競爭，金融科技公司需加強自身獨特的價值主張，而生態系統中的合作夥伴關係對於增強防禦能力尤其重要。

（二）新創者的經營策略

對於早期新創業者而言，投資人對獲利能力的高度重視，意味著推出新產品的時間必須降低。業者需要更深思熟慮、更務實，並且從開始就以變現為導向，而非持續推出不同變形產品、或花費更多資源在建立衍生服務，這可能影響後期金融科技公司對於產品和上市策略的評估，而產品多樣化及低成本獲取對於達到更好的經濟效益至關重要。

總體而言，新創業者需要優化分銷模式，並積極開發與保留具有成本效益、高價值的客戶。透過利用更廣泛的生態系統，特別是合作夥伴關係，致力達到低成本擴張、同時促進向更高利潤產品的轉變和產品線多樣化，方能與銀行和金融機構等較大規模的參與者競爭。

（三）金融科技市場的機會：政府的支持性政策與監管系統的開放

除了市場規模與可觀的成長率外，印尼政府逐漸放寬的態度也促使金融科技蓬勃發展。該國的監管機構愈發接受新興生態系統，當前的監管結構也促進了金融科技子產業的增長和創新，前瞻性監管更使印尼成為該地區最進步的國家之一。其中，印尼支付系統藍圖「 2025 路線圖」與「 SNAP 國家標準」為開放銀行領域帶來新機會，也促使金融科技領域多家新創的崛起。包括 Brick、Ayoconnect、Finantier 和 Brankas，這些公司共獲得逾7,000 萬美元的融資，進而與其他業者 API 合作並提高可使用性。SNAP 標準的好處之一是，透過標準化支付系統中的 API 合作，使金融科技公司和傳統金融機構更容易合作，有助於為商業模式建立公平的競爭環境，使新創企業能更有效地與市場上的老牌企業競爭。

除此以外，快速支付系統 BI-FAST 在營造創新環境方面也發揮重要作用，即時交易和跨境金流的便利性使金融科技業者能為客戶提供創新的解決方案。同時，印尼政府的加密貨幣法規也為金融科技新創建立更友善的環境，憑藉加密資產交易的授權和加密貨幣交易所的標準，Pintu、Tokocrypto、Reku 等新創公司獲得超過三億美元的融資。金融科技業者已經開始掌握監管放寬規定的機會，為該產業的創新創造更有利的環境。

印尼中小企業對資金需求的機會相當可期

與消費市場相比，金融科技企業目前尚未滲透中小企業市場，支付以外的其他類別採用率低於10%，為貸款、財富和存款機構在未開發市場創造了機會。即使在支付領域，滲透率也僅佔整體約三分之一，貸款和金融科技 SaaS 產品尚未滲透到面向消費者的中小企業領域，貸款產業的採用率較低，批發產業最高為23%、雜貨產業最低為3%。BCG 指出，49%的中小企業將高於銀行提供的服務成本視為不採用金融科技支付的主因，17%的中小企業則對安全和保障有疑慮，顯示對金融科技的不信任，也說明金融科技業者需要優先解決成本與安全問題。

當今環境下，現金仍是中小企業最廣泛使用的線下支付方式。為了邁入無現金的時代，政府與業者需提升數位支付的採用率；而為了拓展中小企業領域，印尼的金融科技業者需重新思考價值主張，並部署定制產品以及與 B2C 垂直產業截然不同的分銷策略。在貸款方面，供應商必須進行創新，以克服向中小企業貸款的固有風險，特別是在經濟不發達的地區更是如此。在金融科技 SaaS 領域，供應商需要讓中小企業了解金融科技解決方案的優勢，同時也需採用創新方法和使用替代信用評分技術向中小企業提供貸款，以降低潛在放款風險。

馬克碎念

印尼金融科技市場發展迅速，政府政策的支持是很重要的一點。未來監管機構可進一步放寬對於金融科技領域的限制，並建立良性競爭的環境，使創新能力成為核心競爭力，進而提升整體金融服務的普惠性。另一方面，隨著市場規模擴大，競爭將更為激烈，業者除了提升自身的經營效率，也可透過策略聯盟取得更大的協同效果。整體而言，印尼金融科技市場仍充滿無限可能，期待未來能看到更多驚喜。

另外，可以預見的是當地中小企業的資金需求會持續上升，金融科技可提供更符合其需求的創新服務。未來當地的金融科技業者若能深入了解不同產業的資金周轉情形，並運用科技提升風險評估的準確度，將能擴大服務中小企業的範圍。而這點也恰恰與台灣的狀況非常類似，也希望未來台灣政府能努力推動相關的金融科技發展政策的進步。

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