美國穩定幣法案草案通過！

美國國會於近期大舉通過了《穩定幣法案草案》，希望解決目前穩定幣可能對經濟穩定產生的風險，並確保發行單位有辦法達成擁有者的需求。究竟穩定幣到底是什麼、而《穩定幣法案草案》又可能對美國政治與經濟產生什麼影響呢？讓馬克一一解密給你看吧！

穩定幣的介紹

（一）穩定幣的定義與功能

穩定幣為加密貨幣的其中一種，等同於加密貨幣與法定貨幣的結合；穩定幣具有波動較小、價格較穩定的特性。目前市面上知名的穩定幣包含與美元相關聯的美元穩定幣（如：USDT、USDC 等）。穩定幣的功能舉凡可作為保留價值的商品以及其他加密貨幣的價格計算單位，近來甚至有國家將穩定幣作為實體交易使用的幣值。

（二）穩定幣的種類與風險

加密貨幣的種類包含以法幣支持的穩定幣、以加密貨幣為支撐的穩定幣、算法穩定幣與以商品支持的穩定幣。法幣穩定幣即與國家法定貨幣相關的加密貨幣，由專業機構發行、並由政府單位管理，因此安全和穩定性較高，目前美元穩定幣為最多人使用的法定貨幣穩定幣（當前市值最大的美元穩定幣係由Tether 發行的USDT 穩定幣）；加密貨幣穩定幣則與加密貨幣掛鉤，由於具有價格不穩定的特性，通常會超額抵押儲備；算法穩定幣透過演算法控制貨幣流通量與價格，去中心化的程度最高；商品穩定幣則與實體資產連結（如：黃金、石油等），以實體資產為抵押並將其託管。然而，即便穩定幣發展已漸趨成熟，其仍存在不少的風險，舉凡可能與法定貨幣的價值脫鉤、中心化程度過高以及各國監管制度不一致等等。

美國穩定幣法案近況

（一）Pat Toomey 的版本與美國穩定幣法案草案最終內容

美國參議員Pat Toomey（R-PN）於2022 年提出”Stablecoin TRUST Act”草案，草案內容包含重新定義穩定幣、規範穩定幣與錨定資產以及鬆綁支付穩定幣的監管等等；爾後，於美國國會通過的《穩定幣法案草案》當中，亦沿用了Pat 的定義，意即「能兌換為法定貨幣，且錨定資產也須限於以美元計價的現金、現金之等價物抑或高品質流動性的資產。」

《穩定幣法案草案》旨在解決目前穩定幣可能對經濟穩定產生的風險，並確保發行單位有辦法達成擁有者的需求。其法案內容的主要重點有三，包含兩年內禁止在無法定貨幣支持下創造新穩定幣、允許政府制定互操作性的標準、以及指示美國聯邦儲備銀行（Fed）研究數位美元（CBDC）。然而，此法案目前仍在談判當中，並可能持續進行更動，而非最終的施行版本。

（二）美國眾議員對於穩定幣法案草案的看法

針對近期通過的《穩定幣法案草案》，目前以共和黨眾議員、眾議院金融服務委員會主席Patrick McHenry 以及民主黨眾議員、眾議院金融服務委員會前主席Maxine Waters 為兩黨之意見領袖代表。前者自接管委員會以來，便將穩定幣的立法視為優先事務；後者在法案投票前則表述認為眾議院掌握在多數的共和黨手中，其應該對於立法負責。於審定會前，兩黨的僵局依然存在。McHenry 將僵局歸因於白宮不願妥協，而Maxine Waters 則認為係共和黨單方面終止談判、並批判法案存在嚴重問題。而針對兩黨間的攻防，各家媒體亦是眾說紛紜。部分媒體認為兩黨對於數位資產的看法存在不小的分歧，其他媒體則認為兩黨為穩定幣立法凝聚了雙方共識。

美國《穩定幣法案草案》的影響

（一）去美元化趨勢的威脅與對總統大選版圖的影響

近來，美元於世界的主導地位頻受威脅，相關事件舉凡2023 年3 月矽谷銀行倒閉、以及金磚國家（包含俄羅斯、中國、印度等）積極展現減少對美元依賴的態度。前美國貨幣監理署（OCC）代理署長Brian Brooks 與OCC 前首席經濟學家Charles Calomiris 於《華爾街日報》共同撰文，表示美元正在失去全球儲備貨幣的地位，並警告全球去美元化趨勢在當前美政府借貸與支出創新高之下可能導致重大影響、並減弱當地消費者購買力而增加外國商品成本，不利於美國經濟發展。

再者，國際貨幣基金組織（IMF）研究指出，外國央行持有的美元儲備在23 年間已自73% 減少至59%；前Coinbase 技術長Balaji Srinivasan 目前表示美元體系並無龐大到不能倒閉，同時認為比特幣將取代美元成為全球儲備貨幣。對此，前美國務卿希拉蕊曾警告，認為比特幣恐破壞國家穩定。

除上述趨勢變遷以外，比特幣的崛起更是正在影響2024 美國總統大選的政治版圖。總統候選人小肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）證實自身與家人皆持有比特幣資產，強調比特幣為抵禦通膨的貨幣、而非受系統支配的法幣。小肯尼迪於一場政治行動委員會中，亦提出了關於比特幣政見的承諾，包含提議逐漸使用比特幣來當作美元的儲備，並將免除比特幣轉換成美元的資本利得稅率。准此，可見比特幣已然成未來美國總統大選交鋒的重要議題，各候選人對此的態度與說法亦將被大眾一一檢視。

（二）美國官方對於美元霸主地位的挽回舉措

近來，美國監管單位介入領域的事件頻傳，舉凡穩定幣草案通過、加密交易平台Bittrex 與SEC 執法部門的大戰、以及比特幣P2P 市場Paxful 宣佈暫時關閉等等，顯示出官方對於市場監管的大燈愈發明亮、相關政策與管制亦是漸趨嚴謹。

隨著支付巨頭PayPal 推出穩定幣項目 PYUSD、以及美國《穩定幣法案草案》的通過，穩定幣再次於市場掀起劇烈討論。穩定幣法案的推動，除保障投資交易安全、降低金融風險外，主要是美國當局欲重振對於法定貨幣的主導權。

根據Brian Brooks 與Charles Calomiris 於《華爾街日報》共同撰寫的文章中，表示穩定幣係以美元為基礎的革命核心，亦可能是確保美元仍稱霸全球貨幣的關鍵；此外，兩者認為穩定幣也許將恢復二戰後，美元作為國際貿易貨幣崛起時的態勢，並穩定幣蓬勃發展之下將使得美元需求擴增。准此，認為政府應更為積極地推動並完善穩定幣政策，使得經濟重新美元化。

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