傳統銀行擁抱數位資產:加密貨幣託管成新戰場
比特幣、以太幣等交易激增，投資者興趣上升，使傳統銀行進入加密貨幣託管市場。銀行憑信譽與合規優勢，成為機構信賴的託管方，並藉技術合作補足區塊鏈短板。2020 年美國監管機構允許銀行提供加密託管服務，加速全球銀行布局，託管業格局將重塑。傳統銀行從試探性轉向積極部署，交易、資產增值，甚至涉足DeFi與代幣化經濟，推動金融創新。在技術發展與監管完善下，銀行與加密世界的世界的界線日趨模糊，形成新金融生態。
背景介紹
近年比特幣、以太幣等數位資產交易量激增，過去被視為高風險的加密貨幣，如今受到華爾街機構的關注，使傳統銀行開始探索加密貨幣託管業務。據調查超過90%的機構投資者對加密資產有興趣，41% 已經持有，另有 15% 計劃在未來兩到五年內配置，而九成以上的受訪者關注代幣化資產。市場需求上升與機構興趣提升，推動傳統銀行進入加密貨幣託管領域。許多投資機構與對沖基金希望投資加密資產，但由於缺乏安全保管能力，他們更傾向於尋找具信譽的托管方。傳統銀行擁有長年資產管理經驗並受監管，成為機構理想的託管夥伴。據調查顯示三分之二以上的機構投資者若可信賴的金融機構提供加密託管和交易服務，將增加數位資產投資。
傳統銀行有業務擴展需求，因此加密貨幣託管被視為新興利基市場，可帶來新收入與客戶群。在 2020 年美國監管機構（OCC解釋信第1170號）允許商業銀行提供加密貨幣託管服務後，許多銀行加速佈局，希望藉由這次機會搶占先機，避免未來在數位資產領域落後。綜合上述會發現市場對安全、合規的加密資產託管需求旺盛，加上銀行尋求業務多元化，共同促成傳統銀行進入加密貨幣託管市場的趨勢。
傳統銀行針對加密貨幣所提供的服務
傳統銀行的加密貨幣託管服務的核心在於確保客戶的數位資產安全，防止私鑰丟失或遭到盜用。銀行藉由先進技術與嚴格的風險控制措施，以提升資產保護能力。銀行普遍利用冷錢包（離線儲存）來隔離大部分資產，防範網路攻擊，而日常小額交易則透過安全強化的熱錢包，以平衡流動性與安全性；銀行也使用多重簽名(Multi-Sig)技術確保加密貨幣的轉帳需要多把私鑰共同簽署，防止單一個人未經授權轉移資產；一些銀行更進一步引入多方計算(MPC)技術，以提升安全性與管理效率。
銀行的加密託管服務涵蓋私鑰管理、區塊鏈交易監控及帳務整合等功能，在實際運作上，為強化技術能力並確保服務的安全與合規，許多銀行選擇與專業加密技術公司合作，共同搭建託管平台。像是紐約梅隆銀行成立專門的數位資產團隊，採用 Fireblocks 的錢包基礎設施與 Chainalysis 的區塊鏈監管方案，以提升託管安全性與監管能力；美國合眾銀行(U.S. Bank)與比特幣公司 NYDIG 合作，讓後者擔任子託管人，負責私鑰管理。此合作模式讓銀行能夠充分利用加密技術領域的創新解決方案，同時發揮自身在合規監管與客戶服務方面的優勢。
傳統銀行的加密託管服務主要針對機構投資者與高淨值客戶，如資產管理公司、對沖基金與家族辦公室等。這些客戶持有大量數位資產，對安全性與合規要求極高，因此更傾向選擇受監管且具有豐富資產管理經驗的銀行作為託管方。為滿足客戶的需求，傳統銀行的加密貨幣託管業務正逐步向「安全保管+綜合金融服務」方向發展。除了提供資產安全保障外，銀行也積極拓展更全面的金融管理工具，以提升服務競爭力，進一步鞏固自身在數位資產市場的領導地位。
傳統銀行與加密原生託管公司的優劣勢比較
傳統銀行的競爭優勢：信任、合規與資本保障
傳統銀行最大的優勢來自於信任度與合規性。作為長期受監管的金融機構，銀行在運營上遵循嚴格的監管框架，使其在加密託管業務更容易滿足監管機構與機構投資者的要求。美國監管機構要求銀行提供加密託管服務時，須履行與傳統資產同等的信託義務，包括將客戶資產與銀行資產嚴格分離，定期進行風險評估，並建立嚴格的反洗錢機制，此合規架構降低了銀行在加密業務中的法律與合規風險，讓機構投資者更願意信任銀行的託管服務。
傳統銀行擁有悠久的品牌歷史與穩健的經營記錄，這種市場聲譽為其在加密託管業務帶來額外的信任保障。當英國渣打銀行宣布進軍加密託管時，Brevan Howard 數位資產部主管曾公開表示：「渣打銀行的全球聲譽與承諾，為機構投資者提供了一層可信度。」這象徵著銀行在市場上的信譽是客戶選擇託管服務時的重要考量因素。相比於許多加密託管公司，銀行擁有更雄厚的資本基礎，能夠提供額外的財務保障，銀行可利用購買保險、儲備風險基金等，以降低黑客攻擊或其他意外事件帶來的損失。
這代表一旦發生安全事故，銀行通常比規模較小的加密公司具備更強的賠付能力與風險承擔能力，這對機構投資者來說是重要的風險管理考量。銀行能夠提供綜合金融服務，將加密託管與傳統金融業務結合，提升客戶體驗。機構投資者可以在熟悉的銀行環境中獲取加密資產託管、交易與結算服務，無需適應新平台。某些銀行允許客戶在同一帳戶內同時管理股票、債券及加密貨幣，使整體投資組合管理更加便利。
傳統銀行的劣勢：技術靈活度與創新速度落後
儘管傳統銀行擁有合規與信任優勢，但在技術靈活度與創新速度方面，它們相較於專業加密託管公司存在明顯劣勢。銀行的 IT 基礎架構較為龐大且複雜，導致其在支援新興加密資產方面反應較慢。許多銀行在推出託管服務時，僅支援比特幣、以太幣等主流資產，而對於 DeFi 代幣、NFT、質押（staking）等新興加密資產則較為保守。相較之下專業加密託管機構(如Coinbase Custody、BitGo)通常能夠更快支援多種區塊鏈資產，以滿足市場變化與客戶需求。再加上銀行受制於傳統金融文化與組織架構，在技術創新方面較為保守，但加密貨幣領域的技術變化快速，如多方計算(MPC)錢包、新型共識機制、DeFi 應用等，傳統銀行往往需要較長的內部審批與技術驗證時間，無法像加密原生企業那樣迅速應用新技術。這使得銀行在提供前沿的加密託管解決方案方面較為遲緩。
監管成本與限制：銀行的經營靈活性受約束
雖然合規性是銀行的優勢，但亦是其劣勢。因監管機構對銀行提供加密服務設置了更高的標準，限制了其經營靈活度。美國證券交易委員會(SEC)於 2022 年發布會計公告 SAB 121，要求持有客戶加密資產的銀行必須將這些資產計入資產負債表，並提列資本來覆蓋潛在風險。此規定大幅提高了銀行的合規成本，使其在數位資產託管方面難以與更靈活的加密公司競爭。相比之下加密原生公司不受此類銀行監管要求的限制，因此能夠以更低的成本運營。許多加密託管公司已提供質押服務、DeFi 互通、加密資產借貸等增值功能，以吸引機構投資者。而傳統銀行在這些業務領域仍然較為保守，導致其服務內容相對單一；再加上銀行在加密貨幣領域的經驗仍在累積階段，常需依賴外部技術合作夥伴，但這種合作模式本身也存在風險，若銀行的技術合作夥伴發生破產或技術故障，銀行的託管服務將可能受影響，這也限制了銀行的獨立運營能力。
傳統銀行 vs. 加密託管公司
目前有哪些傳統銀行參與
紐約梅隆銀行(BNY Mellon)
紐約梅隆銀行作為全球最大託管銀行之一，是傳統金融機構進軍加密貨幣託管的先行者。在 2021 年該行成立數位資產單位，專注於開發加密資產託管解決方案，並於 2022 年獲紐約州金融監管機構批准，成為美國八大系統重要性銀行中，首家提供加密貨幣託管服務的銀行。其數位資產託管平台已正式上線，為特定機構客戶提供比特幣與以太幣的託管與轉帳服務。
在技術方面用 Fireblocks 的錢包基礎架構確保數位資產的安全性，並運用 Chainalysis 的監控工具加強區塊鏈交易風險管理。紐約梅隆銀行最大亮點在於數位資產與傳統託管服務的無縫整合，讓客戶能夠透過同一平台管理加密貨幣與傳統金融資產，大幅提升投資組合的透明度與操作便利性。這一創舉不僅標誌著金融業的重要里程碑，更彰顯了傳統銀行擁抱數位資產市場的決心與前瞻布局。
英國渣打銀行(Standard Chartered)
渣打銀行透過合資企業 Zodia Custody 進軍加密貨幣託管市場，Zodia Custody 於 2020 年底由渣打銀行與北方信託銀行共同成立，總部設於倫敦，專為機構投資者提供銀行級安全標準的數位資產託管服務，並獲英國金融行為監管局註冊。一開始 Zodia Custody 只支援比特幣、以太幣等主流加密貨幣，服務資產管理公司與經紀商，隨著業務擴展，該公司獲得日本 SBI 控股、澳洲國民銀行等國際銀行的戰略投資，成為跨國銀行聯手打造的託管解決方案。
在 2024 年渣打銀行將加密託管服務拓展至中東地區，於阿聯酋正式推出數位資產託管業務，首批客戶包括知名對沖基金 Brevan Howard 旗下的數位資產部門。渣打銀行選擇阿聯酋，正是看中其友善的監管環境與對創新的開放態度。Zodia Custody 目前積極佈局 DeFi 領域，2024 年與 Maple Finance 合作，提供託管支持，確保借貸抵押品的安全存放，顯示傳統銀行託管機構正與 DeFi 平台接軌，推動加密市場機構化發展。
德意志銀行(Deutsche Bank)
德意志銀行在 2020 年底即表達進軍加密貨幣託管市場的意圖，並於 2023 年 6 月正式向德國聯邦金融監管局申請數位資產託管牌照。該行計劃提供機構級熱/冷錢包託管與保險級別的資產保護，並採取分階段推出策略，最終目標是打造一個全方位數位資產平台。除託管外，該平台還將涵蓋數位資產交易、估值、稅務申報、資產融通、質押與治理投票等配套服務，展現出德銀對加密市場的雄心，不僅擔任託管人，更要成為數位資產銀行。
為加速落地，德銀的資產管理子公司 DWS 近來積極投資加密初創企業，包括洽談收購加密 ETP 提供商與交易公司股份。德國自 2020 年起實施明確的加密託管牌照制度，提供傳統銀行進入該市場的監管基礎。繼德銀之後，DZ Bank、DekaBank 等德國金融巨頭也紛紛申請或獲得牌照，預示未來將有多家銀行競逐受監管的加密託管市場，搶占歐洲機構投資者的需求。
法國興業銀行(Societe Generale)
法國興業銀行旗下數位資產子公司 SG Forge 是歐洲銀行業進軍加密託管領域的典範。在 2023 時 SG Forge 獲得法國金融市場管理局頒發的數位資產服務牌照，成為法國首家獲得全面牌照(涵蓋加密資產買賣、交易與託管)的金融機構。SG Forge 在 2022 年便完成以太坊公鏈上發行歐元穩定幣(EURCV)等試點項目，本次獲牌則進一步使其能合法為機構客戶提供加密貨幣託管。這顯示大型商業銀行可透過子公司模式經營加密業務，獲得更大的靈活性與創新空間。
不僅興業銀行，法國農業信貸與西班牙桑坦德合資的 CACEIS 亦於 2023 年獲得法國加密託管註冊資格，並攜手 Taurus 開展數位資產託管業務。這反映出歐洲大型銀行正透過自建團隊或與金融科技公司合作兩種模式積極參與數位資產市場，致力於提供受監管、可信的加密託管服務。
亞洲地區銀行
隨著全球金融機構進軍加密市場，亞洲銀行亦積極參與。新加坡星展銀行(DBS)於 2020 年底獲監管批准，成立數位交易所，提供加密貨幣交易與託管服務，專注於合格投資者。該平台支援比特幣、以太幣等主流幣種，並標榜為全球首個由傳統銀行開設的數位資產生態系統，整合證券型代幣發行、法幣-加密貨幣交易與冷錢包託管，探索資本市場數位化未來。在日本方面則是金融巨頭野村控股於 2020 年成立 Komainu，提供加密託管與合規服務，鎖定機構投資者。在 2022 年野村進一步成立 Laser Digital，擴展加密業務版圖；此外三菱日聯金融集團(MUFG)推出數位資產託管與發行平台 Progmat，計劃透過旗下信託銀行管理數位資產。
在香港方面，主要是由券商涉足虛擬資產交易，持牌虛擬銀行亦開始探索加密服務，如眾安銀行(ZA Bank)已開發法幣出入金與託管支持，服務交易所用戶。在亞洲地區的銀行策略多樣部分建立自營平台(如星展)，部分透過投資或合資方式參與(如野村)，反映區域監管環境與市場需求的差異。各銀行皆看好數位資產託管的潛力，並積極提前布局，以搶占市場先機。
市場趨勢與未來發展
銀行與 DeFi 的互動：打破傳統與去中心化的隔閡
銀行開始探索 DeFi 借貸與質押服務，像是渣打銀行旗下 Zodia Custody與Maple Finance 合作，允許機構透過銀行級託管參與DeFi借貸，降低智能合約風險。未來許可型 DeFi 將興起，讓經過 KYC(Know Your Customer) 的客戶在受監管環境下進行收益農耕與交易，而銀行則擔任託管人與風控者。
代幣化資產的興起
代幣化指的是將股權、債券、房地產、藝術品等傳統資產轉換為區塊鏈上的數位代幣，正成為資本市場的重要趨勢。隨著這類資產逐步發展，銀行的託管職能也從純粹的加密貨幣保管 延伸至代幣化資產管理。道富銀行率先聚焦代幣化證券的託管，因為這類資產仍受傳統監管框架約束，銀行可發揮其既有的證券管理優勢；匯豐銀行則推出基於區塊鏈的數位債券發行平台，讓機構投資者透過銀行託管發行與交易數位債券。隨著市場需求增加，銀行可能與 區塊鏈技術公司合作，建立全新的代幣化市場基礎設施，將託管、交易、清算、交割整合，實現全天候運行的數位金融市場。
穩定幣與數位法幣
穩定幣(USDC、USDT)與中央銀行數位貨幣(CBDC)的發展，也將影響銀行的託管業務。在穩定幣方面，一些銀行已成為穩定幣發行方的資金託管機構，負責持有與管理準備金。在未來監管法規可能要求穩定幣由受監管銀行發行，進一步強化銀行在此領域的影響力，如美國近期立法提案即考慮將穩定幣發行權限限定在銀行，若通過銀行將成為主要的穩定幣發行者與託管人。
在 CBDC 方面各國已進入試點階段，像中國的數位人民幣試點，由國有銀行提供數位錢包與管理服；歐洲央行的數位歐元計畫也考慮由銀行提供數位貨幣託管與交易支援。假設 CBDC 採取類似加密貨幣的錢包模式，銀行將成為 CBDC 託管人，提供找回、掛失、AML/KYC 監控等服務。隨著穩定幣與 CBDC 普及，銀行將扮演連接公有鏈、私人鏈與央行數位貨幣體系的關鍵節點，推動數位金融基礎設施的融合。
市場競合與生態構建
未來的加密託管市場，傳統銀行與加密原生公司將成為既競爭也合作的關係。在競爭方面隨著更多銀行進場，市場競爭將加劇，銀行將依靠其合規與信任優勢，吸引對監管要求較高的機構資金；而加密公司則憑藉技術創新與靈活性，服務更願意接受風險的創新型投資者。合作面則是，許多銀行選擇投資、併購或策略結盟 加密託管技術公司；如瑞士 METACO(被Ripple收購前)已與花旗、法國興業銀行、BBVA 等建立合作，Fireblocks 也同時支援法巴銀行、渣打等金融機構。這表明銀行與加密企業正在建立跨界的數位資產生態系統，銀行提供法律與信任基礎，加密公司則負責技術支持，雙方共同打造安全高效的投資環境。
結論
傳統銀行在加密貨幣託管市場的角色，從最初的試探性投入，到如今多家國際銀行紛紛部署戰略。銀行以其獨特的信譽和合規優勢，為機構投資者進入加密領域架起了信任的橋樑；透過與技術伙伴合作，銀行也在迅速彌補自身在區塊鏈技術上的短板。在監管日漸明晰的狀況下，預計將有更多銀行加入這一市場，不論是通過自建團隊還是併購專門公司，未來幾年內託管業格局可能因此發生深刻改變。
未來傳統銀行在加密貨幣託管市場的發展方向可能為服務範圍的擴大和深化，從單純保管延伸到交易執行、資產增值服務，成為綜合性的數位資產銀行；或加強與去中心化領域的互動，探索在合規前提下將傳統金融優勢帶入 DeFi 世界，實現傳統金融與新興金融的融合；亦有可能積極參與代幣化經濟和數位法幣項目，確保在未來數位金融基礎設施中佔有一席之地。由此可知傳統銀行進入加密貨幣託管市場是一種順應潮流且雙贏的趨勢，對投資者來說，可信賴的託管解決了進場的後顧之憂；對銀行而言，擁抱創新拓寬了業務疆界。
隨著技術發展和監管完善，銀行與加密世界的界線將日趨模糊。一個融合了傳統銀行穩健性與區塊鏈創新性的金融新生態正在形成。在這個生態中，傳統銀行若能積極轉型，將繼續在金融體系中扮演關鍵的保管人角色，為客戶資產保駕護航，不論這些資產是傳統證券，還是區塊鏈上的代幣。銀行業的未來勢必與加密貨幣和數位資產的未來緊緊相連，兩者相互促進，共同開創新的金融時代。
馬克碎念
銀行進入加密貨幣託管市場，看似是順應市場需求的自然延伸，但實際上，它們正站在一個金融體系重塑的關鍵十字路口。傳統銀行長久以來被視為信任的象徵，然而，在區塊鏈技術推動「去中心化金融」的浪潮中，信任的定義正在被重新詮釋——從「依賴中心化機構」轉變為「依賴技術與共識機制」。銀行若想在這場轉變中不被邊緣化，必須重新思考自己的價值，不只是提供託管服務，而是成為數位資產世界的橋樑，甚至塑造新的金融基礎設施。
但真正的挑戰在於，銀行是否能跳脫過去「封閉式金融體系」的思維框架？現行的銀行業務模式習慣於風險控制與嚴格監管，而加密世界則講求開放、透明與去信任化。這兩種文化的衝突，不僅體現在技術適應上，更是管理層思維的挑戰。若銀行仍以「監管紅利」來建立競爭優勢，可能短期內能吸引機構資金，但長期來看，當監管環境變得更加包容時，技術創新的速度將決定市場的主導權。銀行若不能主動擁抱去中心化架構，可能終將被更靈活的科技公司超越，甚至在數位資產市場的未來格局中失去立足之地。
銀行是否能利用加密託管業務來開創「新銀行模式」，而不只是將傳統金融搬到區塊鏈上？當資產代幣化、智能合約與跨鏈交易成為未來的市場標準，銀行若僅止步於託管，終究只是金融生態中的一環，而非主導者。真正具前瞻性的銀行，應該思考如何在數位資產領域建立「不可取代性」，或許是創造新型流動性機制，或許是成為 DeFi 與 CeFi 的交匯點，又或許是透過數位身份驗證與智能合約開啟全新的金融信任體系。相信未來的發展上，銀行的價值不應只是保管私鑰，而應該是掌握未來金融規則的制定權。
