一同追蹤下一個法幣新時代：CBDC

新冠疫情的蔓延，間接帶動數位貨幣的熱潮。數位金融創新和大型科技公司逐漸進入支付市場，加速了電子支付發展步伐，促使國際間興起由央行發行「央行數位貨幣」（central bank digital currency, CBDC）的新構想，冀望透過央行推行的方式，奠定未來數位支付的新基礎。

什麼是中央銀行數位貨幣 (CBDC)？

依據國際清算銀行與國際貨幣基金等國際組織的研究，中央銀行數位貨幣(Central Bank Digital Currency, CBDC)是中央銀行未來可能發行的新型態數位貨幣，具備傳統貨幣的價值儲存、記帳單位與交易媒介功能；類型上可分為提供一般消費使用的通用型CBDC及銀行與央行間清算使用的批發型CBDC兩種；技術上可能考量採納分散式帳本技術。

中央銀行數位貨幣 (CBDC) 是數位形式的法幣。因此，它是由政府法規所確立的貨幣。
雖然我們可以說 CBDC 是受到比特幣這樣的加密貨幣的啟發，但其中最大的不同，便是CBDC 是由國家發行，並由政府宣佈為法定貨幣，而因為加密貨幣不是由任何國家或中央單位所發，因此不受國界限制。

從技術角度來看，CBDC 本質上是由政府（也可能是被批准的私人單位）操作和控制的資料庫。這就是為什麼 CBDC 是經過許可制的資料庫，因為只有經過核准的操作者才可以在網路上進行交易。因此，控制資料庫的中央單位也有能力阻止交易的進行、恢復交易、「凍結」資金，或將地址列入黑名單。

CBDC崛起原因為何？

1、數位經濟帶動數位化支付需求：現金使用比例減少，央行掌控力下降
2、電子支付由少數業者壟斷：科技巨頭涉及跨境支付，然而因缺乏相關規範，恐延出洗錢、反恐資金等問題

CBDC三大基本原則

美、加、英、歐、日、瑞士及瑞典7國央行與BIS共同訂定3項「CBDC 基本原則」：「無害」「共存」及「創新與效率」，做為發行CBDC的基礎 。

一、無害（do no harm）不會干擾或阻礙央行執行貨幣穩定與金融穩定的職責

央行首要承諾CBDC的發行，須能確保對公共政策目標的執行是「無害」的，至少不會干擾或阻礙央行執行貨幣穩定與金融穩定的職責。
目前國際間無論是已發行或正在研究CBDC的國家，均採傳統貨幣發行的雙層式架構，讓銀行繼續扮演金融中介的角色，而為防止銀行存款大量流失，初步規劃可透過設定個人交易及持有的CBDC 上限等機制，限制大量持有CBDC；但設定上限恐會影響大眾使用需求，如何在大眾需求及金融中介間取得平衡，將是CBDC要面臨的挑戰。

二、共存（coexistence）與既有的支付工具共存互補，以應用於更多樣的支付場域

支付體系的便捷是建構在多元的支付工具選擇上，因此，發行CBDC 的目的不是要取代其他形式的貨幣或支付工具，而是要與既有的現金、商業銀行貨幣、信用卡、金融卡、電子支付 等多種工具「共存」互補，以應用於更多樣的支付場域。

未來，CBDC 的設計應考量使用者的各種需要，包括須將不同的年齡層、地理位置 、支付習慣及金融需求納入考量；這是重大工程的設計，目的是為完善CBDC的功能。另外，因現行主要經濟體及台灣的支付均是多元便利，CBDC的推出要如何與這些支付工具共存、互通與公平競爭，也都是將來要面臨的挑戰。

三、創新與效率（innovation and efficiency） 協力共同促進創新與效率的支付環境

現代化的支付生態體系是由央行與民間（例如商業銀行與支付機構）公私協力的雙層架構所組成，在提供央行貨幣信任的基礎上，協助民間業者發展有效率、創新的業務活動；未來的CBDC也不會改變這一點。

可程式化（programmable）貨幣可能是未來創新的重點，讓CBDC能依照程式設定的條件，自動執行交易，延伸到多樣場域。例如，政府發放振興券或福利金，僅能用於特定產業或限定期間的消費，若透過CBDC平台發放，可將使用範圍寫入程式碼，達到專款專用的目的。

創新雖開啟發展CBDC 的機會，但如為金融、經濟體系帶來風險，並損害大眾對央行貨幣的信任，這樣CBDC 的潛在效益也無從彰顯，所以必須在確保「無害」與「共存」前提下，「創新與效率」方具有實質意義。

央行數位貨幣的優點

1、實現普惠金融：為無銀行帳戶者提供銀行服務，讓任何合法公民都能輕鬆取得低成本的銀行帳戶，以提高金融包容性。現行針對弱勢或偏鄉的補助方面，可以更直接的大數據媒合特定族群、分送補助金到他們的電子錢包，使他們不需要在經歷一系列的審核、社工教學開戶等等過程

2、加速支付效率：現行跨境支付涉及多家中介機構，程序複雜、費用高且不透明，CBDC 有助於建構更有效的跨國支付機制，提升國際間的交易與清算速度

3、政策效果提升：

• CBDC 為央行的直接負債，貨幣政策效力可直達民眾：不用再像過去貨幣政策傳導，透過中介銀行機構，間接影響企業、民間融資成本的方式。甚至在CBDC 大量取代現金之後，還有打破零利率、進一步直接對民眾施展負利率的可能性(現在只要持有現金，就能避免被負利率波及)。

• 財政政策將更為即時，增加政策有效性：而在財政政策部分，中國數位人民幣（DECP）紅包試點政策，就是很好的例子，直接發送紅包至人民手中。不過現行多數國家財政預算仍需要通過國會預算、立法等，因此CBDC對於財政政策的幫助更多在於效率的提升。

4、追蹤非法活動：透過實名制帳戶降低金錢遭竊、詐欺與逃稅等風險

中央銀行數位貨幣的風險：央行數位貨幣並非競賽，但後發可能有優勢

1、法規：以個人資料保護與隱私為例，如何規劃中央銀行與金融機構在通用型CBDC個人與交易資料的保管與安全機制，資料保護的權責又該如何劃分，又或是中央銀行是否允許將資料分享給其他政府單位，皆有待討論。若允許CBDC運用於跨國支付，該如何確保合乎反洗錢及反資恐的規範。

2、資訊安全：在通用型CBDC 系統規劃向廣大消費者開放使用的情境下，可能有更多的潛在弱點暴露在外並可以被利用於多種樣態的攻擊，被攻擊時更可能牽涉中央銀行、銀行以及各種支付機構、網路供應商、甚至消費者大眾，此情況會讓資安事件處理、備援與營運持續管理等議題變得更加複雜

3、影響金融穩定度：危機發生時，因為CBDC「數位擠兌」（digital runs）速度更快，且被視為更安全、流動性更強 CBDC使銀行面臨更為嚴峻的流動性風險，而政經局勢不穩定的國家貨幣面臨取代的風險

4、銀行業的中介功能弱化：銀行體系的存款貨幣是信用創造的來源，而CBDC的發行，影響銀行既有的支付業務，並使銀行存款流失，壓縮銀行金融中介的功能，傷害既有的金融體系

5、中央銀行的資產負債表和信貸分配：如果對CBDC的需求很高，則中央銀行的資產負債表可能會大幅增長。另外，中央銀行可能需要向經歷快速大量資金流出的銀行提供流動性。結果，中央銀行將承擔信用風險，並且必須決定如何在各銀行之間分配資金。

各國發展現況