DeFi 介紹：去中心化金融的運作原理、優勢與風險分析
深入了解DeFi（去中心化金融）的定義、優點與風險，探討從DeFi 1.0 到3.0 的演進，發現DeFi 如何改變未來金融。
你知道去中心化金融真正在談什麼嗎？以區塊鏈為基礎打造的加密貨幣、NFT 都是DeFi 的範疇，用來解決團統中心化金融的缺點，那什麼是DeFi？它是怎麼運作的呢？最淺顯易懂的DeFi 補給站就在馬克解讀金融科技！
DeFi 介紹
（一）定義
DeFi 為Decentralized Finance 的縮寫，稱為「去中心化金融」，泛指基於區塊鏈且與數位資產有關的交易、借貸、保險、期權、預測市場、支付等金融應用。
（二）名詞解釋
Decentralized 去中心化
是相對於「Centralized 中心化」的概念。根據字面意思，就是「去除中心」，也就是說沒有所謂的管理員，每個使用者都是平等的、擁有相同的權限，如果有其中一個人想要改變內容，需要經過大家同意。所有權分散、不屬於任何人、不易被竄改。Finance 金融
指以區塊鏈為基礎的金融應用，包含支付、借貸、交易、投資與投機等等的服務。
DeFi特性與優點
（一）特性
透明性：任何人都能藉著智能合約來進行開放的交易。
抗審查：免受監管的限制。
不可篡改：一旦數筆交易紀錄打包成區塊，任何區塊鏈上的單一節點皆無法改變已成的事實。
無需准入：有三個層級「開發者的無需准入」、「節點的無需准入」、「用戶的無需准入」，而這些也是造就其自動化、強健性、及不可更改性的特性。
（二）優點
效率高：移除競租（rent-seeking）壟斷的金融中介者。
金融品質提升：更開放、更普及金融服務，且不同金融服務更容易相互整合。
免監管、抗審查。
交易速度快： DeFi交易速度通常都比CeFi快很多（如貸款審查、撥款過程），提升交易效率。
（三）缺點
DeFi 總歸來說，總歸來說分成以下三種風險：
追索權風險：在傳統金融機構若有金融糾紛，通常有負責單位，可以透過銀行、報警、法律途徑等解決。但在去中心化金融中如果遇到糾紛，幾乎沒辦法追究。
複雜性：DeFi 對投資初學者來窩門檻相對較高，因為必須將資金從交易所轉移到非託管錢包，才能進入DeFi 的市場，整體入門操作複雜許多。
騙局：由於市場的劇烈變動，有些欺詐者會以遠超過傳統金融機構提供的收益率吸引加密投資者，若無法辨別騙局有可能損失慘重。
比較 DeFi 1.0、2.0、3.0
（一）DeFi 1.0
概念
指的是在AMM（自動做市商）出現後，智能合約上大量蓬勃興起的流動性挖礦、lending／borrowing（類似銀行借款／貸款的行為）與Farming（結合流動性挖礦、lending／borrowing等策略分配的獲利）等多樣化的金融投資行為。解決的問題
流動性挖礦的機制設計，提供 Pool 讓用戶自己來提供流動性，有效的解決交易時必須有買方、賣方匹配的問題，提高交易效率，但問題是提供流動性挖礦的這些使用者大多都只是為了高額的流動性挖礦能得到的獎勵而來。重點項目
◆ Uniswap
Uniswap 在2018 年被創立，是乙太坊交換代幣中最成功的DeFi 協定之一，目前發展到Uniswap v3，是一種AMM 的變體，跟傳統金融不同的是它並非透過搓合買賣方訂單的交易，而是在資金池兌換。
◆ Sushiswap
於2020 年9 月推出，跟Uniswap概念相似，使用Uniswap的代碼建立基礎，不同的是新增了SHSHI 代幣回饋，持有人將獲得協定的控制權，並獲得部分手續費。痛點
如何以持久性的方式，吸引長期穩定的流動性池（LP）。簡單來說，DeFi 1.0 項目如Uniswap、Sushiswap等的成功，在於AMM機制，用「將交易手續費分給提供流動性的用戶」及「空投自家代幣」等兩種方式，吸引散戶將LP存入協議中。
註：流動性池（Liquidity Pool, LP）：指的是一池被鎖在智能合約內的代幣。它們藉由提供流動性來促進交易。
（二）DeFi 2.0
概念
解決過去DeFi 1.0 流動性不穩定的問題，透過機制將流動性的掌握，從散戶轉移到項目方本身，而維持了流動性的穩定，間接穩定了幣價（Liquidity as a service）。解決的問題
DeFi 1.0項目的LP結構並不忠誠，仰賴外部提供LP，始終是種治標不治本的方法，於是出現了標榜「Liquidity as a service」的DeFi 2.0。重點項目
◆ Olympus DAO
Olympus是最著名的DeFi 2.0項目，發行的代幣為OHM。其鎖住流動性的方法，就是允許用戶以其他主流代幣（例如DAI）與流動性代幣（例如OHM-DAI），以折扣價的價格購買OHM。
◆ Convex
Convex（項目方）透過機制將Curve這個另一個協議的流動性，掌握在自己手中，是給予擁有Crv（Curve原生幣）的用戶，比Curve更好的激勵機制與流動性，來吸引Crv用戶將幣從Curve轉移到Convex，擁有Curve的治理權，掌控了市場上在Curve裡的LP。痛點
透過Liquidity as a service的方式，掌握了自己或別人項目的LP而使項目的穩定性更佳，但上述這些複雜的機制，對於不是幣圈資深玩家來說根本難以理解。
（三）DeFi 3.0
概念
DeFi 3.0就是建立在DeFi 1.0與2.0的基礎之上，把高效率、專業化的Farming策略作為一項服務，提供給對DeFi或者Crypto相對陌生的散戶，即「farming as a service」。（散戶只需要購買項目方的幣種，即可簡單享受幣價上漲的好處，而無須自行進行DeFi行為複雜的操縱行為。）解決的問題
DeFi 3.0協議推出“Farming as a service”，利用協議制定多樣化的跨鏈Farming策略，並將利潤回饋給代幣持有者，DeFi 3.0在一定程度上降低了普通投資者進入DeFi生態獲利的門檻，有實際的意義。項目方的獲利主要來源
（1）當用戶購買幣種時賺取的交易手續費
（2）用戶購買幣時獲得的資金、轉投資所獲得的利潤（這塊項目方會有不同的操作策略，但多半是將用戶購買幣種的資金進行投資分配，在不同公鏈的不同項目中「逐利而居」。）重點項目
◆ Multi-Chain Capital（MCC）
用戶通過購買MCC Token為協議的金庫提供資金，項目再利用這些資金去參與其他各類DeFi項目，並用Yield Farming所獲得的收入回購MCC，推動MCC幣價值的提升。換句話說，幣的價值是協議Farming戰績的間接映射，而用戶所需要做的就是持有項目幣。優點
一般用戶只需要無腦的買進項目的幣種，不用管LP、無償損失、新興項目或公鏈近況，就可以「躺賺」的享受DeFi帶來的好處。痛點
DeFi 3.0處於非常早期階段，整個板塊的項目上線時間均較短，不足兩個月，還未經過市場較長時間的驗證。其次市場對DeFi 3.0的關注度不高，除了概念開創者Multi-Chain Capital外，其它項目的持幣地址數和Twitter粉絲數均較低。