現實資產代幣化 RWA 紅什麼？

現實世界資產（RWA）在區塊鏈發展中為近期備受關注的關鍵角色之一，指的是將現實有價值的資產如：房地產、黃金等轉換為數位代幣。而現實資產代幣化連結了 DeFi 與傳統金融體系，擴大了投資者和使用者的選擇。然而，代幣化資產的擴大應用也帶來金融穩定風險的疑慮。RWA 紅什麼？相關優勢及疑慮就跟著馬克一起認識現代資產代幣化 (RWA) 的概念＆應用吧！

現實資產代幣化—概念介紹

現實世界資產（Real World Assets，RWA）是指存在於現實世界中的有價資產，這些資產通常具有穩定的價值和收益，且可以作為投資工具或用於貸款抵押，如：房地產、汽車、黃金、藝術品等。「現實資產代幣化」便是在區塊鏈把鏈下的資產代幣化進入鏈中，並在 DeFi 中使用和交易的一類資產。簡單來說，現實世界資產代幣化是將房地產、貴金屬和收藏品等實體投資轉換為區塊鏈數位代幣的過程。

（圖片來源：Apollo Crypto）

RWA 紅什麼？優點＆風險公開

幣安（Binance）引述波士頓諮詢集團的一份報告認為：RWA 仍處於早期階段，但根據 DeFi Llama 追蹤的協議，RWA 已進入 DeFi 中的 10 大領域排行榜。儘管 RWA 目前市值約為 10 億美元，觀察其中不斷提高的採用率以及鎖定總價值（TVL） 不斷增長的跡象，預計到 2030 年幣化資產市場將達到 16 兆美元（估計包含：鏈上資產代幣化＆現實世界的資產代幣化）。 以潛在的市場規模作為考量，即使現階段的規模僅佔了市場的一小部分，但是對於區塊鏈產業來說仍是一大成長指標。

（圖片來源：DeFi Llama，July 25, 2023 ）


對現實世界資產進行代幣化的需求源於對現代化和優化我們與傳統投資互動方式的渴望。以下是代幣化變得越來越重要的一些主要原因：

• 增強流動性：區塊鏈上的代幣化允許任何能夠存取網路的人投資資產，並且可以從世界任何地方存取。

• 即時交易：區塊鏈中允許隨時進行即時交易，使得交易過程比受營業時間限制的傳統方式更快、更有效率。

• 降低成本：最大化的降低市場中間人的存在，避免交易對手風險、大幅降低合約部署後所需的運營成本，進而提高市場效率和透明度。

• 部份所有權：代幣化允許將資產分割成更小、更實惠的份額。意味著受眾不需要購買整個房產或藝術品，而是擁有其中的一部分，使得投資變得更加容易。

為什麼大家會想將資產代幣化呢？可以從上述一些優點看出鏈下投資既有的困難與限制。然實體世界資產存在哪些風險與爭議呢？以下分享 2 點疑慮：

• RWA 的資產價值：實體世界資產的價值在鏈下的價值如何確定其在鏈上的價值，並持續維持？

• 法律的適用性：當前世界的監管體系還是各自探索，尚未形成統一的標準。儘管有 FATF（金融特別行動組） 和 IOSCO（國家證監會組織）等國際監管機構正在做出努力，但短時間內很難形成統一。

生活中的 RWA

（一）菲律賓發售代幣化國債
菲律賓即將首次推出代幣化國債，發售 100 億以上的比索以促進國內債務市場發展，反映亞洲探索區塊鏈和代幣化證券趨勢。對於菲律賓國庫局的創新推動，副局長表示將持續研究技術應用。該國庫局將於 11 月 20 日公布最終利率，並由兩大國家銀行擔任發行經理人。菲律賓得創舉與動向顯現亞洲國家致力於債務市場流動性和透明度的提升，促使區塊鏈的應用逐漸擴展中。

（二）西班牙銀行以農務作為商品化貸款
桑坦德銀行在阿根廷推出以農產品代幣化為抵押的貸款，與 Agrotoken 合作向農民提供金融服務。此舉利用區塊鏈技術和加密資產擴大農業信貸市場，解放農民商業潛力。桑坦德阿根廷農業綜合企業負責人 Fernando Bautista 於 2023 年 3 月表示，此計劃在未來六個月內，期望讓 1,000 名阿根廷農民透過基於大豆、玉米和小麥的代幣抵押獲得桑坦德銀行的信貸服務。

小結

現實世界資產（RWA）連結 DeFi 與傳統金融體系在區塊鏈發展扮演其關鍵角色之一，將既有價值的實體資產引進區塊鏈，擴大投資者和使用者的選擇。然而隨著代幣化資產不斷擴大，亦可能引起金融穩定風險（像是：代幣化資產的贖回機制、代幣化資產發行機構的擠兌等隱憂），因此區塊鏈金融發展的同時，資產投入的取捨、監管制度的跟進無疑需要謹慎的思考並隨著成長著手規劃。

首圖：https://d1b8dyiuti31bx.cloudfront.net/NewsPhotos/20230601/9_105007644541.jpg